La inflación en México continuó perdiendo fuerza durante julio y alcanzó su nivel más bajo en más de seis años, aunque la resistencia de algunos precios subyacentes mantiene abiertos los desafíos para el Banco de México y limita el margen para una política monetaria más flexible.
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un crecimiento interanual de 3.12% en julio, de acuerdo con datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI). Se trata del cuarto mes consecutivo de desaceleración y del menor nivel desde mayo de 2020.
El resultado estuvo en línea con las expectativas y colocó a la inflación general cada vez más cerca del objetivo permanente de 3% establecido por el banco central, con un intervalo de tolerancia de un punto porcentual.
Sin embargo, la evolución de los precios subyacentes, que permite observar con mayor claridad las presiones persistentes de la economía, muestra que el combate contra la inflación aún no está completamente concluido.
La inflación subyacente se ubicó en 3.95% interanual, con lo que acumuló seis meses consecutivos de descensos y alcanzó su menor nivel desde abril de 2025. Aun así, permanece cerca del límite superior del rango considerado compatible con la meta del Banco de México.
Durante julio, los precios de las mercancías aumentaron *0.19% mensual, mientras que los servicios registraron un avance de *0.26%, reflejando que algunas presiones continúan presentes pese a la moderación general.
El comportamiento de los precios refuerza, por ahora, la estrategia prudente adoptada por el banco central. El jueves, el Banco de México decidió mantener su tasa de referencia en 6.50% y señaló que conservarla en ese nivel resulta adecuado ante los riesgos que persisten en el escenario económico nacional e internacional.
La institución también retrasó su previsión de convergencia de la inflación hacia la meta del segundo al cuarto trimestre de 2027, una modificación que apunta a un proceso de desinflación más prolongado de lo previsto inicialmente.
Para Andrés Abadía, economista jefe para América Latina de Pantheon Macroeconomics, los nuevos datos no alteran las perspectivas de política monetaria. El especialista anticipó que la tasa de referencia podría permanecer sin cambios durante el resto de 2026.
En la medición mensual, los precios al consumidor aumentaron apenas *0.03% en julio, mientras que el índice subyacente avanzó *0.23%.
Entre los productos y servicios que más presionaron al alza estuvieron la *cebolla, la vivienda propia y las loncherías, fondas, torterías y taquerías. En sentido contrario, el *jitomate, el gas LP para uso doméstico y los automóviles registraron las mayores reducciones.
El dato de julio ofrece así una señal favorable sobre la trayectoria de la inflación, pero también confirma que el descenso hacia el objetivo del Banco de México todavía enfrenta obstáculos, especialmente en los precios de servicios y otros componentes menos volátiles.
